受多重因素影响
对于指数基金经理来说，由于指数基金产品是工具性产品，对于他们而言，最重要的考核标准是控制跟踪误差，尽量让基金产品的净值走势同指数走势保持一致。
“对于指数基金而言，没有硬性的调仓时间，具体调仓时间各家基金公司有所不同，为了控制指数基金的跟踪误差，大家会在临近生效日进行调仓，如果生效日没有调整完成，还可以接着调。”沪上某指数基金经理对上证报记者表示，对于指数基金而言，控制跟踪误差是最核心的任务。
在业内人士看来，ETF需要精准的复制指数，其表现不能偏离指数太多，所以基金公司一般不会提前太多时间调整成分股，总体上是在临近实施日前后完成调整，同时也会考虑市场流动性的情况。这意味着，这种调整会以精细化的方式，逐渐调仓跟上指数走势。另外，不同的基金管理人也会有不同的操作，客观上也能起到分散的效果。由于指数样本定期调整，对于基金管理人而言，调整指数基金成分股权重，已成为常见操作。
“相应的调仓资金会流入到指数其他成分股上，指数基金的核心价值在于跟踪指数长期收益，可以更多关注调整后指数的代表性，行业分布、业绩韧性等。”上述人士说。
值得注意的是，过去一年多来，指数基金规模爆发式增长，对上市公司股价的影响也越来越显著。部分明星股的前十大股东名单中，指数基金扎堆出现。
根据寒武纪定期报告，截至今年6月底，前十大流通股东中有4只ETF，包括华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实科创芯片ETF、华夏上证50ETF。持仓市值合计超过170亿元。进入三季度以来，寒武纪股价飙涨，仅上述四只ETF的持仓市值，或高达三四百亿元。
“指数基金已经成为影响市场的重要力量，在当前的结构性行情中，部分成分股短期内涨幅巨大，导致其在指数中的权重变动较大，由于相关指数每季度调整一次，在指数样本和权重调整期，指数基金的调仓行为，或对相关成分股的市场走势带来冲击。”沪上某私募基金经理在接受采访时对上证报记者表示，上市公司股价短期受边际资金决定，长期则是基于企业价值。如果短期内有大量资金撤出，会对公司股价带来一定冲击，但具体到上市公司，要根据卖出资金、市场情绪、成交量等方面综合考量。
此外，随着指数成分股的股价变化，其成分权重也在发生变化。ETF的规模，也随着市场变动和投资者申赎情况发生变化。指数基金对成分股的影响，还需要具体分析。值得注意的是，市场在动态调整中，调整后的科创50指数样本9月12日收市后才生效，这些抛压测算，仅仅是基于当前市场做出的静态测算。
