分歧
近期，市场对于中芯国际的分歧不小。
投资银行摩根士丹利最新报告指出，中芯国际在AI GPU芯片生产上存在良率的不确定性。并认为，其收入可能会低于预期。不过，报告也指出，中芯国际的良率有望逐步改善，今年910B芯片良率约30%，预计到2027年可提升至70%。高盛近期也发布了类似的报告。
但东吴证券认为，中芯国际是中国大陆领先的集成电路晶圆代工企业，具备8/12英寸晶圆制造能力和技术迭代优势，公司晶圆制程涵盖0.35微米至14nm及以下，2024年全年公司在上海、北京、天津和深圳的多个8英寸和12英寸的生产基地合计产能达到800多万片晶圆（折合8英寸）。2024年中芯国际在全球的市场份额上升至6%，全球排名第三，国内排名第一。
考虑到该公司作为国内第一大晶圆代工厂，且率先实现28nm以下制程节点量产，并加大扩产14nm以下先进制程产能，公司在7nm及以下先进制程处于领先地位，具备稀缺性。随着AI对算力需求不断增大，高端芯片需求持续提升，公司在先进制程方面产能规模及工艺研发等具有优势，未来行业头部效应将愈加明显。首次覆盖，给予“买入”评级。
