2025年第一季度，平安0-3年期政策性金融债债券基金在份额变动与净值表现上呈现出显著特征。报告期内，该基金A类份额赎回超百亿，而不同份额类别净值增长率差异明显，D类份额表现突出。这些变化反映了市场环境与投资策略的综合影响，值得投资者关注。
主要财务指标：收益与利润现反差
各份额已实现收益差异大
报告期内，平安0-3年期政策性金融债债券A类份额本期已实现收益为13,322,237.67元，C类份额为100,000.61元，D类份额为698,447.80元 。A类份额凭借较大规模，在已实现收益上远超C、D类份额。
| 基金份额类别 | 本期已实现收益（元） |
|---|---|
| A类 | 13,322,237.67 |
| C类 | 100,000.61 |
| D类 | 698,447.80 |
本期利润均为负，反映市场波动影响
然而，本期利润方面，A类份额为 -11,914,930.70元，C类份额为 -84,435.18元，D类份额为 -727,228.06元 。已实现收益与本期利润的反差，表明公允价值变动收益对利润影响较大，反映出一季度债券市场的波动。
| 基金份额类别 | 本期利润（元） |
|---|---|
| A类 | -11,914,930.70 |
| C类 | -84,435.18 |
| D类 | -727,228.06 |
加权平均基金份额本期利润为负
加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0105，C类为 -0.0099，D类为 -0.0162 ，显示出在报告期内，各份额每一份额平均产生了一定亏损。
| 基金份额类别 | 加权平均基金份额本期利润 |
|---|---|
| A类 | -0.0105 |
| C类 | -0.0099 |
| D类 | -0.0162 |
基金净值表现：不同份额差异明显
近三月A、C类净值下滑，D类增长
过去三个月，A、C类份额净值增长率均为 -0.69%，而D类份额净值增长率为0.60% 。同期业绩比较基准收益率为 -0.15%，A、C类份额跑输基准，D类份额跑赢基准。
| 基金份额类别 | 过去三个月净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值（净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|---|
| A类 | -0.69% | -0.15% | -0.54% |
| C类 | -0.69% | -0.15% | -0.54% |
| D类 | 0.60% | -0.15% | 0.75% |
长期看各份额与业绩比较基准差距不一
从自基金合同生效起至今数据看，A类份额净值增长率为17.88%，业绩比较基准收益率为19.21%，差距 -1.33%；C类份额净值增长率17.26%，与业绩比较基准收益率差值 -1.95%；D类份额2023年9月增设后，净值增长率4.33%，业绩比较基准收益率4.22%，略超基准0.11% 。
| 基金份额类别 | 自基金合同生效起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值（净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|---|
| A类 | 17.88% | 19.21% | -1.33% |
| C类 | 17.26% | 19.21% | -1.95% |
| D类 | 4.33% | 4.22% | 0.11% |
投资策略与运作：稳健应对市场波动
市场波动下维持中性杠杆与久期
一季度债券市场波动剧烈，先多头后资金面紧张利率调整。本基金操作稳健，维持中性杠杆和久期水平 。在市场调整中净值回撤，季末随市场回暖修复。这一策略虽在波动中保障了一定稳定性，但也可能错过部分市场机会。
基金业绩表现：份额净值增长与基准对比各异
期末份额净值与增长情况
截至报告期末，A类份额净值1.0831元，份额净值增长率 -0.69%；C类份额净值1.0860元，增长率 -0.69%；D类份额净值1.0965元，增长率0.60% 。同期业绩比较基准收益率 -0.15%，A、C类未达基准，D类超越基准。
| 基金份额类别 | 期末基金份额净值 | 报告期基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| A类 | 1.0831元 | -0.69% | -0.15% |
| C类 | 1.0860元 | -0.69% | -0.15% |
| D类 | 1.0965元 | 0.60% | -0.15% |
资产组合情况：债券投资占主导
固定收益投资占比超99%
报告期末，基金总资产762,918,823.07元，其中固定收益投资761,120,320.41元，占比99.76% ，全部为债券投资，无资产支持证券。这表明基金严格遵循以政策性金融债券为主的投资策略。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 761,120,320.41 | 99.76 |
| 其中：债券 | 761,120,320.41 | 99.76 |
| 资产支持证券 | - | - |
债券品种分布
国家债券公允价值93,324,328.64元，占基金资产净值比例14.59%；金融债券667,795,991.77元，占比104.43%，其中政策性金融债占比104.43% 。可见政策性金融债是主要投资品种。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 93,324,328.64 | 14.59 |
| 金融债券 | 667,795,991.77 | 104.43 |
| 其中：政策性金融债 | 667,795,991.77 | 104.43 |
股票投资组合：无境内与港股通股票持仓
境内外股票均未持有
报告期末，基金未持有境内股票与港股通股票 。这与基金以债券投资为主，严控风险的策略相符，避免了股票市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：A类赎回规模大
各份额申购赎回情况
A类份额期初1,806,030,353.22份，申购5,997,443.90份，赎回1,240,531,253.00份，期末571,496,544.12份；C类份额期初19,972,686.41份，申购4,113,457.31份，赎回18,689,377.59份，期末5,396,766.13份 。A类份额赎回规模巨大，反映出部分投资者在一季度调整了投资策略。
| 基金份额类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,806,030,353.22 | 5,997,443.90 | 1,240,531,253.00 | 571,496,544.12 |
| C类 | 19,972,686.41 | 4,113,457.31 | 18,689,377.59 | 5,396,766.13 |
风险提示：巨额赎回与单一投资者风险
单一投资者占比超20%风险
报告期内，基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%情况 。若该持有人大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致流动性风险、仓位调整困难及净值不利影响，甚至可能使基金面临运作方式转换、合并或终止合同等情形。投资者需密切关注单一投资者动态，谨慎投资。
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