在2025年第一季度，中银证券中证500ETF基金表现备受关注。本文将通过对该基金季度报告中主要财务指标、净值表现、投资策略、业绩表现、资产组合、份额变动等多方面数据的深度剖析，为投资者呈现基金的运作情况，并提示相关风险与机会。
主要财务指标：本期利润增长显著
本季度，中银证券中证500ETF基金主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 437,348.87元 |
| 本期利润 | 2,117,919.85元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0280元 |
| 期末基金资产净值 | 88,496,671.38元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2046元 |
本期已实现收益为437,348.87元，本期利润达到2,117,919.85元，较已实现收益增长明显，这表明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。期末基金资产净值为88,496,671.38元，期末基金份额净值1.2046元，反映出基金资产的价值及每份基金的价值。不过需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：与业绩基准存在差异
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比数据如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.18% | 1.19% | 2.31% | 1.20% | -0.13% | -0.01% |
| 过去六个月 | 1.83% | 1.66% | 1.99% | 1.68% | -0.16% | -0.02% |
| 过去一年 | 12.25% | 1.64% | 10.81% | 1.66% | 1.44% | -0.02% |
| 过去三年 | -3.69% | 1.36% | -7.39% | 1.38% | 3.70% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.46% | 1.28% | 12.07% | 1.31% | 8.39% | -0.03% |
过去三个月，基金净值增长率为2.18%，业绩比较基准收益率为2.31%，差值为 -0.13%，表明基金在该时段略逊于业绩基准。过去一年，基金净值增长率12.25%高于业绩比较基准收益率10.81%，优势明显。自基金合同生效起至今，净值增长率20.46%，大幅领先业绩比较基准收益率12.07%，显示长期投资下基金的良好表现。但各阶段标准差差异较小，说明基金与业绩基准波动情况相近。
投资策略与运作：紧跟指数，应对波动
一季度市场小幅震荡，中证500指数上涨2.3%，强于沪深300、创业板指等指数。对指数涨幅正贡献较大的行业为电子、计算机、传媒，负贡献较大的为非银金融、煤炭、国防军工。
本基金作为跟踪中证500的指数型产品，采用完全复制法跟踪标的指数。在面对基金申购赎回、成分调整等影响指数跟踪效果的因素时，积极应对以降低跟踪误差，为投资者提供标准化的中证500指数投资工具。不过，市场行业的分化可能对基金跟踪效果带来一定挑战，需关注管理人应对能力。
业绩表现：略低于业绩比较基准
截至报告期末，本基金份额净值为1.2046元，本报告期基金份额净值增长率为2.18%，而业绩比较基准收益率为2.31%。基金业绩略低于业绩比较基准，可能受市场行业结构变化、跟踪误差等因素影响。投资者需关注后续基金能否缩小与业绩基准的差距，以及管理人采取的调整措施。
资产组合情况：股票投资占主导
报告期末基金资产组合情况如下：
| 项目 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 87,919,136.39 | 99.35 |
| 其中：股票 | 87,919,136.39 | 99.35 |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 705,815.16 | 0.80 |
| 其他资产 | 9,673.00 | 0.01 |
| 合计 | 88,635,624.55 | 100.00 |
基金资产中权益投资占比99.35%，几乎全部为股票投资，表明基金风险偏好较高，受股票市场波动影响大。银行存款和结算备付金合计占0.80%，其他资产占0.01% ，整体资产配置集中于股票，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。
行业投资组合：制造业占比超六成
报告期末按行业分类的股票投资组合中，指数投资境内股票情况如下：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 468,963.00 | 0.53 |
| B | 采矿业 | 3,234,599.00 | 3.66 |
| C | 制造业 | 54,656,480.55 | 61.76 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,990,862.60 | 3.38 |
| E | 建筑业 | 904,651.00 | 1.02 |
| F | 批发和零售业 | 1,940,241.65 | 2.19 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,223,395.00 | 1.38 |
| H | 住宿和餐饮业 | 258,662.00 | 0.29 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,619,726.12 | 9.74 |
| J | 金融业 | 8,528,194.55 | 9.64 |
| K | 房地产业 | 1,085,628.00 | 1.23 |
| L | 租赁和商务服务业 | 761,403.00 | 0.86 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 641,069.88 | 0.72 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 409,332.10 | 0.46 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 190,834.00 | 0.22 |
| Q | 卫生和社会工作 | 559,426.94 | 0.63 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,263,771.00 | 1.43 |
| S | 综合 | 182,896.00 | 0.21 |
制造业占比最高，达61.76%，信息传输、软件和信息技术服务业占9.74%，金融业占9.64%。行业集中度较高，制造业的表现对基金净值影响重大。若制造业行业趋势向好，基金有望受益；反之，若制造业受挫，基金净值可能面临较大压力。
股票投资明细：江淮汽车占比居首
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600418 | 江淮汽车 | 21,300 | 766,800.00 | 0.87 |
| 2 | 002625 | 光启技术 | 18,400 | 695,704.00 | 0.79 |
| 3 | 300476 | 胜宏科技 | 7,400 | 599,474.00 | 0.68 |
| 4 | 002384 | 东山精密 | 16,700 | 546,758.00 | 0.62 |
| 5 | 000988 | 华工科技 | 12,300 | 505,407.00 | 0.57 |
| 6 | 300339 | 润和软件 | 9,700 | 503,624.00 | 0.57 |
| 7 | 600988 | 赤峰黄金 | 20,300 | 464,870.00 | 0.53 |
| 8 | 600839 | 四川长虹 | 45,100 | 463,177.00 | 0.52 |
| 9 | 002129 | 中环股份 | 11,300 | 459,644.00 | 0.52 |
| 10 | 002156 | 通富微电 | 14,600 | 456,208.00 | 0.52 |
前十股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例均不高，最高的江淮汽车占0.87%。分散投资可降低单一股票风险，但需关注这些股票所属行业整体走势及公司经营情况，任何一只股票的重大变动都可能对基金产生一定影响。且部分股票发行主体存在受到监管措施的情况，如江淮汽车、赤峰黄金，需警惕相关风险。
开放式基金份额变动：份额减少200万份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 75,466,080.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 73,466,080.00 |
报告期期初基金份额总额75,466,080.00份，期间总申购4,000,000.00份，总赎回6,000,000.00份，期末份额总额73,466,080.00份，份额减少200万份。份额减少可能反映部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整。需关注后续份额变动趋势，若持续赎回可能影响基金规模及投资运作。
风险提示
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例超20%（20250101 - 20250331期间，持有份额占比86.83%）的情况，市场突变时可能面临大额或巨额赎回风险，增加管理人流动性管理压力，甚至影响基金资产净值。
- 行业集中风险：基金股票投资集中于制造业等行业，若相关行业出现不利变化，如政策调整、行业竞争加剧等，基金净值可能大幅波动。
- 跟踪误差风险：尽管基金力求跟踪指数，但仍可能因各种因素产生跟踪误差，导致基金表现与指数不完全一致，影响投资者收益预期。
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