国投瑞银瑞利混合（LOF）季报解读：份额减少9.35%，本期利润亏损1282.17万元
2025年第一季度，国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）在复杂的市场环境中展现出特定的运作态势。从主要财务指标、净值表现到投资组合及份额变动等方面，都呈现出值得投资者关注的变化。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值仍具规模
- 本期已实现收益与本期利润：国投瑞银瑞利混合（LOF）A类本期已实现收益为 -9,123,500.62元，本期利润为 -9,960,928.26元；C类本期已实现收益为 -2,715,806.23元，本期利润为 -2,860,745.41元。两类份额本期利润均为亏损状态，反映出报告期内基金投资收益不佳。
- 加权平均基金份额本期利润：A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0178元，C类为 -0.0207元，显示出每一份额在报告期内的盈利情况同样不容乐观。
- 期末基金资产净值与份额净值：A类期末基金资产净值达1,267,446,524.80元，份额净值为2.3396元；C类期末基金资产净值为304,561,530.68元，份额净值为2.2999元。尽管本期利润亏损，但期末资产净值仍保持一定规模。
| 主要财务指标 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -9,123,500.62 | -2,715,806.23 |
| 本期利润（元） | -9,960,928.26 | -2,860,745.41 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0178 | -0.0207 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,267,446,524.80 | 304,561,530.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3396 | 2.2999 |
基金净值表现：短期波动，长期有增长潜力
- 近阶段净值增长率与业绩比较基准对比：过去三个月，A类净值增长率为 -0.93%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，A类跑赢基准0.20%；C类净值增长率为 -0.93%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，同样跑赢基准0.20%。过去一年，A类净值增长率为2.43%，业绩比较基准收益率为6.64%，落后基准4.21%；C类净值增长率为1.81%，落后基准4.83%。
- 长期净值增长情况：自基金合同生效起至今，A类净值增长率达141.39%，业绩比较基准收益率为20.68%，大幅领先基准120.71%；C类自2022年4月28日增设后，截至报告期末，净值增长率为 -1.76%，业绩比较基准收益率为4.06%，落后基准5.82% 。
| 阶段 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -0.93% | 0.53% | -1.13% | 0.46% | 0.20% | -0.93% | 0.53% | -1.13% | 0.46% | 0.20% |
| 过去一年 | 2.43% | 0.95% | 6.64% | 0.65% | -4.21% | 1.81% | 0.95% | 6.64% | 0.65% | -4.83% |
| 自基金合同生效起至今 | 141.39% | 0.91% | 20.68% | 0.68% | 120.71% | -1.76% | 0.79% | 4.06% | 0.55% | -5.82% |
投资策略与运作：适应市场变化，动态调整组合
- 市场环境分析：一季度权益市场震荡，春节前后市场风格差异明显。节前走势偏弱，节后在特定概念加持下，风险偏好上升，主题投资收益显著，而经济相关品种表现欠佳。
- 基金运作策略：本产品仓位变动不大，结构上以低估值、稳定增长类公司为主。依据性价比和基本面预期，动态调整组合，卖出估值到位或基本面恶化品种，买入估值合理及基本面改善品种。
- 市场预期变化：此前因股债收益比看好权益市场，但该比例易受盈利端预期影响。2024年9月底决策层表态扭转投资者预期，实体经济也出现积极信号。然而，近期市场两端分化，给权益组合结构调整带来困难。
业绩表现：短期受市场影响，整体仍需关注
- 短期业绩波动：受一季度权益市场震荡及风格分化影响，基金短期业绩出现波动，本期利润亏损。
- 长期业绩趋势：从长期看，自基金合同生效起，A类份额净值增长率显著高于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的潜力，但近期市场变化对其业绩产生一定挑战。
资产组合情况：权益投资占主导，配置相对集中
- 资产类别分布：报告期末，基金总资产为1,582,566,444.15元。其中权益投资995,728,799.28元，占基金总资产62.92%；固定收益投资51,911,054.04元，占比3.28%；买入返售金融资产100,013,698.63元，占比6.32%；银行存款和结算备付金合计434,446,064.57元，占比27.45% 。
- 权益投资主导：权益投资在资产组合中占主导地位，反映出基金对股票市场的侧重，同时也意味着基金业绩受股票市场波动影响较大。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 995,728,799.28 | 62.92 |
| 固定收益投资 | 51,911,054.04 | 3.28 |
| 买入返售金融资产 | 100,013,698.63 | 6.32 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 434,446,064.57 | 27.45 |
| 其他资产 | 466,827.63 | 0.03 |
| 合计 | 1,582,566,444.15 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比近半，行业分布较集中
- 境内股票行业分布：制造业投资金额为768,752,330.18元，占基金资产净值48.90%，在各行业中占比最高；采矿业投资71,510,748.33元，占比4.55%；批发和零售业投资42,635,468.40元，占比2.71%；交通运输、仓储和邮政业投资48,457,313.80元，占比3.08%；房地产业投资48,405,132.57元，占比3.08% 。
- 行业集中风险：行业投资组合显示基金在制造业的投资占比较高，虽然体现了基金对该行业的看好，但也集中了行业风险，若制造业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
| 行业 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| B采矿业 | 71,510,748.33 | 4.55 |
| C制造业 | 768,752,330.18 | 48.90 |
| F批发和零售业 | 42,635,468.40 | 2.71 |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 48,457,313.80 | 3.08 |
| K房地产业 | 48,405,132.57 | 3.08 |
| 合计 | 995,728,799.28 | 63.34 |
股票投资明细：前十股票分散，关注个股风险
- 前十股票投资：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，裕同科技占比4.59%，京东方A占比3.97%，赛轮轮胎占比3.64%，太阳纸业占比3.52%，宏发股份占比3.15%，一心堂占比2.71% 。
- 个股风险提示：虽然前十股票投资相对分散，但个别股票的表现仍可能对基金净值产生影响。投资者需关注这些个股的经营状况、行业竞争等因素变化。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 002831 | 裕同科技 | 4.59 |
| 2 | 000725 | 京东方A | 3.97 |
| 3 | 601058 | 赛轮轮胎 | 3.64 |
| 4 | 002078 | 太阳纸业 | 3.52 |
| 5 | 600885 | 宏发股份 | 3.15 |
| 6 | 002727 | 一心堂 | 2.71 |
开放式基金份额变动：总份额减少9.35%，关注赎回压力
- 份额变动情况：报告期期初基金总份额为712,097,881.61份，期末为674,158,416.88份，减少了37,939,464.73份，减少比例为9.35%。其中A类份额从571,186,060.88份减少到541,733,498.03份；C类份额从140,911,820.73份减少到132,424,918.85份 。
- 赎回压力分析：份额的减少可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景的担忧，赎回压力的增加可能对基金的运作和投资策略实施产生一定影响。
| 项目 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 571,186,060.88 | 140,911,820.73 | 712,097,881.61 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 541,733,498.03 | 132,424,918.85 | 674,158,416.88 |
| 份额变动（份） | -29,452,562.85 | -8,486,901.88 | -37,939,464.73 |
| 变动比例 | -5.16% | -6.02% | -9.35% |
风险提示与投资建议
- 风险提示：基金本期利润亏损，反映出投资收益的不确定性。权益市场的震荡以及行业、个股的集中投资，都增加了基金净值波动风险。份额的减少带来赎回压力，可能影响基金的稳定运作。
- 投资建议：投资者应关注基金在不同市场环境下的适应能力和业绩持续性。鉴于基金对权益市场的侧重，投资者需具备一定风险承受能力。对于长期看好基金投资策略和管理团队的投资者，可在控制仓位的前提下，持续关注基金表现。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
