两大变数
从整体来看，市场存有两大变数：一是贸易形势不稳定的背景之下，高估值个股的估值回归，以及可能带来的风格切换；二是美国金融体系的脆弱性增强，给全球资本市场带来的预期变化。
10月17日早上，农业银行再创新高，红利指数明显强于大市。从最近几个交易日来看，红利资产明显获得了资金追捧。相对应地，此前连涨两月的双创相关指数明显回落，而且在技术上出现“空头格局”。此处的变数在于，红利指数持续拉升，可能会降低市场的风险偏好，而且以农业银行为例，其绝对估值虽然不高，但从历史来看，也并不算低。红利资产的持续性其实也存疑问。今天，农行创新高后冲高回落，也是一个变数。
其次，昨晚，两家美国区域性银行：Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股价分别暴跌13%和近11%。此前两者都披露了他们是与投资不良商业抵押贷款的基金相关的贷款欺诈的受害者，这加深了人们对美国信贷市场裂痕的担忧。
Zions报告称，其子公司California Bank & Trust的一笔贷款被冲销了 5000万美元，该公司起诉了与Andrew Stupin和Gerald Marcil有联系的两家投资基金。该银行声称，其抵押品被不当转移和取消抵押品赎回权，而被告的律师布兰登·特兰（Brandon Tran）表示，他的客户“强烈否认所有不当行为的指控”，并希望“得到充分的平反”。
KBW银行指数创下六个月来最大跌幅，原因是Tricolor Holdings和 First Brands Group最近破产后相关的信用担忧，导致摩根大通、Fifth Third Bancorp和Jefferies出现亏损。“已经发生了许多‘一次性’信贷事件......银行投资者没有忽视这一点。”斯蒂芬斯公司分析师特里·麦克沃伊（Terry McEvoy）表示。
摩根大通的CEO戴蒙说，如果市场出现一只蟑螂，那大家就会预期有一群蟑螂。预期的改变，可能是昨晚美股市场大跳水的主要原因。此前的硅谷银行事情仍在人们的记忆当中。当这种事情发生之时，对于高估值市场的冲击往往是致命的。
