“科技七巨头”指数创新高
市场层面，美股周五开盘后，三大指数震荡分化，截至收盘，道指跌0.59%，纳指涨0.44%，标普500指数微跌0.05%。
美国大型科技股多数走强，特斯拉暴涨7.36%，创将近三个月来最大日涨幅；微软、苹果涨超1%，英伟达、谷歌、Meta、博通均小幅上涨。受此影响，万得美国科技七巨头指数大涨超1%，再度创出历史新高。
高盛对冲基金主管Tony Pasquariello在最新发布的报告中指出，当前AI驱动的美股科技巨头和宽松的货币财政政策是支撑美股牛市的两大支柱。
报告强调，投资者需要保持耐心，不要与牛市对抗，但也不要在此高位追涨。短期内可以考虑利用低成本期权进行对冲，为可能在第四季度出现的下一波上涨行情做好准备。
Tony Pasquariello指出，宽松的金融环境、强劲的财政支持、放松管制以及AI领域的资本支出热潮，都为美国经济增长带来了显著的上行潜力。
在企业盈利方面，尽管面临关税政策等不确定性，高盛预计标普500指数今明两年的每股收益（EPS）将均实现7%的稳健增长，分别达到262美元和280美元。
报告特别指出，企业盈利的强劲表现与悲观的宏观叙事形成了鲜明对比。
2025年上半年，在CEO们普遍感到不确定的环境下，“标普493”（剔除科技七巨头后的标普成分股）的盈利同比增长了7%，而科技七巨头的盈利增速更是达到了惊人的28%。
高盛在报告中指出，两大因素发出了美股的短期警告信号：市场的估值和资金流。
从估值来看，标普500指数当前基于未来12个月预期盈利的市盈率高达22倍，这一水平处于1980年以来数据库中的第96百分位。
不过，报告补充道，高估值更多是未来回报的“路标”，而非短期操作的做空信号，过去三年持续的高估值并未阻止市场大幅上涨。
从资金流来看，夏季支撑市场的技术性买盘动力正在减弱。系统性交易基金的仓位已经“相当饱和”，同时股票回购在未来几个月也将受到限制。这意味着短期内，资金面将不再是市场的主要推动力。
