高盛将金价暴跌归因于投机头寸平仓和白银市场波动的溢出效应。不过该行预计，在全球不确定性加剧的背景下，央行和机构投资者仍将增加黄金配置。其预测金价将在2026年底达到每盎司4900美元。
黄金多头阵营中还包括了贵金属市场老将Ed Yardeni，他预测2030年金价将达每盎司1万美元。
但并非所有人都认同这些看涨观点……
凯投宏观就预测，随着黄金走向“小幅崩盘”，到2026年底金价将跌至每盎司3500美元。该研究机构还认为，由于黄金在各国储备中的占比已超过20%，全球央行可能不会继续增持黄金储备。
事实上，在不少业内人士看来，当前处于4000美元附近的金价，确实已来到了一个令人“又爱又惧”的位置——之前持有的可能会想要卖，而没买的可能又有些想买。与近年来不断增持黄金储备的菲律宾央行官员表露出抛售意愿不同的是，本周二还有消息称，韩国央行正在考虑十多年来首次增持黄金储备——该央行上一次增持黄金储备还是在2013年。
整体来看，仅2025年上半年，就有至少23个国家和地区增持了黄金储备。截至2025年，各国央行已连续第16年净买入黄金，创下有记录以来最长纪录。此前，各国央行已分别在2022年、2023年和2024年净买入了1080吨、1051吨和1089吨黄金。
不过，随着金价来到高位，今年各国央行购买黄金的脚步虽然没有停下，但速度可能确实正在放缓。如下图所示，根据当前的月度数据估算，2025年全球各国央行购买黄金的年化总量或将为830吨，这一年度购金数字虽然仍处于罕见的高位，但将较之前三年有所下滑。
