（来源：大公馆）
最近这波急跌，不少朋友问：牛市结束了吗？
昨天（周五）A股全面反弹，又把他们搞得一脸懵逼。
投资者的心理总是跟随波动而变化。
上涨的时候大喊：冲击5000点！
下跌的时候立刻怀疑人生。
其实我早就说过：牛市有一万种方法甩你下车。
波动就是最常用的方法。
我们先来看看昨天（周五）为什么大反弹。然后我在跟大家分享一些牛市中的大风险。
一、杠杆多头反扑
昨天（周五）这个大涨，很多人就会从消息面去找各种原因。
然而，真实的推动力来自于衍生品市场。
周五的期货市场上，IC大涨4.44%，而中证500只涨了3.22%。贴水也大幅收窄。
IM大涨3.61%，中证1000只涨了2.9%。
由于期货市场上，主攻IC，这也使得周五的中证500反弹最多。
很明显，这就是有人在期货市场上裸做多。主战场在衍生品市场！！！
此外，期权市场上也有人在裸做多。卖力的拉升创业板。
这么多裸做多的资金，说明行情仍在激烈的博弈中。
普通人，只是盯着现货市场的K线。
但现在的主战场在衍生品市场。
这里带着非常高的杠杆，而且是T+0。
当这些资金主导行情时，指数就会出现极端化的走势。但这个时候进入去跟人博弈，风险往往比较大。
你想啊，人家可以T+0，你在现货市场是T+1，你怎么跟人玩？
人家还带着高杠杆，可以快速放大波动。
所以，对于普通人来说，最好还是让子弹多飞一会。毕竟牛市还没结束，进入的机会多的是。
二、牛市没有结束
A股的这波慢牛以上楼梯的方式展开。
也就是震荡很长时间，然后突然拉升并站上新台阶。
因此，错过拉升就白辛苦了。
拉升之后，全A指数往往会出现进二退一，或者进三退一的走势。
不同的板块回撤的幅度不一样，通常弹性大的板块回撤幅度就更大，甚至达到30%。个股的回撤差异会更大。
我们现在正好就处在进二退一，或者进三退一的过程中。
为什么说牛市没有结束呢？
股市的周期有一个特点，一旦行情逆转，不会轻易结束。
牛市往往都会持续2年以上。
如果从去年924算，现在只走了1年。
还需要注意的是，如果A股走出10年以上的慢牛行情，我们就感受不到明显的熊市。因为市场往往是缓涨之后，来一波急跌。急跌之后，快速企稳。
这跟以前的A股是不同的。以前的A股，熊市可能持续很长时间的阴跌。跌得人死去活来。
慢牛意味着上涨的斜率低，所以回调的深度和时长都会更小。
很多人认为牛市跟基本面相关。
这个想法是不对的。
牛市是股价上涨。上涨源于流动性充沛。
所以，流动性充沛，股市就有上涨的基础。
我们现在正处在美联储的降息周期中，跨国资金再平衡才刚刚开始，所以未来的路还很长。
不过，牛市可不意味着赚钱。
操作不对，牛市也能比熊市亏得还多。
三、赚了指数不赚钱？
这波上涨中，很多人都没赚到钱。他们都说，赚了指数不赚钱。
难道只是指数涨，个股没涨吗？
并非如此，从今年年初至8月底，全市场超过4500只股票是上涨的。
在这期间，你随机乱买10只股票，只要拿住了，都是赚钱的。
为啥没赚到钱呢？
说白了，还不是管不住手，频繁操作。
需要知道的是，牛市里绝大部分股票都会涨，只不过是涨多与少的问题。
因此，你拿住自己看得懂且有把握的股票或者ETF，不要乱动，最终结果都不会差。
但问题就在于，牛市里，人们会变得贪婪。
熊市里对自己说，做到年化10%就满足了。
牛市一来，不赚个翻倍都没脸见人。恨不得自己的持仓每天都涨，只要见到一天下跌就难受。
为了让收益最大化，肯定就是积极的做轮动嘛。
妄想买入A板块后，A板块立刻就大涨。抛出A后，买入B，A就跌，B就涨。
但这样做，往往是左右被打脸，操作越多就错得越多。
最终是一买就刚好被套，见到下跌赶紧割肉。反反复复的高买低卖，搞得牛市比熊市亏得还多。
要知道，牛市的回撤可一点不小，你反复多做错几次，可不就比熊市还亏得多了吗？
你看那些踢足球的，都知道应该守在自己的领域，等球过来才去追。
你见过几个球员是满场追着球跑的？
四、急跌中的心理变化
在牛市的急跌中，我们也能看到很多人性的真实写照。
踏空的和高点减仓的，希望市场跌狠一点，从而证明自己多么英明神武；
满仓的，尤其是高位满仓的，希望市场强力反弹，修复下跌，从而证明自己眼光多么毒辣。（其实是不希望证明是愚蠢的接盘侠）
人们的立场不同，就会选择性的接手外界的消息和各路博主的预测。
对于市场的投机者而言：
有交易纪律的，跌5%就跑了；
没有纪律的，等到跌10%，就犹豫了，不知道该怎么办。
跌到20%，就不敢动了，坚决不剁！
被套几个月后，如果还是亏损20%以上，又能剁掉了。
刚一剁，下一波拉升又来了！
你说气不气人？
即便有些人顺利熬到了解套日，可刚解套就“回本就卖”，被套了个寂寞。
大家应该事先了解这些心理变化，这是人性，大多数人都会这样演绎。
基金公司和一些机构也十分了解这种人性。
所以，他们往往是回调中砸盘的主力。
因为不把你套个20%，你就不老实。 把你套20%以上，至少能赚你几个月的管理费。
那些前期涨幅很大的板块，回调20%以上很正常。
因此，在急跌中务必保持头脑清醒。
建仓或补仓都不要着急，要等到市场冷静后再行动 。
一轮调整，短则3个月，长则一年，有的是时间操作。
五、既然是慢牛，能长期持有10年吗？
又有人问：既然未来是慢牛，那我直接买指数持有10年可以吗？
这种问题其实没有什么意义。
因为全市场都找不出几个能做到持有10年的。
就比如腾讯吧，上市至今都涨了几百倍。
玩港股的人中，很多人都买过腾讯，但有几个人持有超过5年的？更别提10年了。
我们应该首先承认自己是个普通人，没有巴菲特那种能力。
然后，我们才会去思考，用什么方法能让自己拿得住。
要用方法帮自己克服人性。
比如，你如果学习社保基金，用股3债7的方式持有指数，这个组合在大多数年份里都是赚钱的。
那么大多数人都能拿得住。
你也可以说，你满仓也拿得住。那你就试试吧，看灵不灵。
牛市的暴涨常常都引诱人们满仓干。但结果又如何？
大家还要注意牛市的一个大风险。那就是：在低位的时候小仓位，越涨仓位越高。涨到顶点就满仓。
如此操作，神仙都救不了你。
我们还需要知道，慢牛是一种假设，但谁能保证呢？
走慢牛的美股不也有疯狂的科网泡沫吗？
因此，我们还是要有一定的灵活性，该减仓的时候适当减仓（明显高估时），该加仓的时候适当加仓。（明显低估时）
总之，牛市还没有结束，但是要当心牛市中的陷阱，并提前做好预防：
1. 不要频繁操作；
2. 只买自己看得懂的，有把握的；
3. 不要越涨仓位越高；
4. 追涨就是玩投机，玩投机就要做好止损保护；
5. 普通人最好不要追涨（如果你认为自己不是普通人就另当别论）；
6. 要用方法和策略帮自己在牛市里拿住，而不要指望对抗人性。
