银河臻优稳健配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度积极调整债券和股票仓位，参与新股申购。报告期内，银河臻优稳健配置混合A份额净值增长率为0.61%，同期业绩比较基准收益率为-1.14%；银河臻优稳健配置混合C份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为-1.14%。此外，转债市场存量规模环比减少330.37亿元，降幅达4.49%。
主要财务指标：A、C两类份额表现各异
报告期内，银河臻优稳健配置混合A和C两类份额在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 银河臻优稳健配置混合A | 银河臻优稳健配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,984,605.12 | 2,761.07 |
| 本期利润（元） | 1,966,913.75 | 1,523.78 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0066 | 0.0047 |
| 期末基金资产净值（元） | 325,115,062.38 | 452,773.46 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0955 | 1.0903 |
银河臻优稳健配置混合A的本期已实现收益、本期利润、加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值均高于C类份额。这表明在报告期内，A类份额在收益实现和资产规模上表现更为突出。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率优于业绩比较基准
银河臻优稳健配置混合A和C在不同阶段的净值增长率多数跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 银河臻优稳健配置混合A | 银河臻优稳健配置混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.61% | -1.14% | 1.75% | 0.59% | -1.14% | 1.73% |
| 过去六个月 | 1.20% | 0.16% | 1.04% | 1.16% | 0.16% | 1.00% |
| 过去一年 | 4.52% | 4.62% | -0.10% | 4.42% | 4.62% | -0.20% |
| 过去三年 | 4.34% | 3.49% | 0.85% | 4.03% | 3.49% | 0.54% |
| 自基金合同生效起至今 | 12.82% | 3.08% | 9.74% | - | - | - |
从数据可以看出，近三个月和近六个月，A、C两类份额均大幅跑赢业绩比较基准；过去三年，两类份额也取得了超过业绩比较基准的收益。不过，过去一年，两类份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率。
累计净值增长率表现良好
自基金合同生效以来，银河臻优稳健配置混合A的累计净值增长率表现良好，大幅领先业绩比较基准收益率。这显示出该基金长期投资策略在一定程度上的有效性，为投资者带来了较好的回报。
投资策略与运作：应对复杂市场环境
宏观环境复杂，市场波动加剧
在去年底一揽子增量政策带动下，一季度国内基本面虽取得“开门红”，但也面临诸多挑战。出口外需减弱，价格信号偏弱，货币市场流动性紧张，居民和企业信贷表现一般，整体复苏斜率偏缓。海外方面，联储降息预期反复，美国经济预期下滑，关税政策不定，对市场造成扰动。
债券市场调整，权益市场呈“V”字走势
一季度，大行缺负债明显，央行货币投放克制，债券市场出现调整。1月债市呈V型走势，2月多空分歧增加，3月债市大幅回调后逐渐回暖。权益市场开年后呈“V”字走势，上证指数一季度录得 -0.48%变动幅度，成长风格占优。转债市场走势较好，但成交量减少，存量规模持续降低。
基金积极调整仓位应对市场
本运作期内，该基金积极调整债券和股票仓位，参与新股申购，以应对复杂多变的市场环境，力求实现基金资产的稳定增值。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
截至报告期末，银河臻优稳健配置混合A的基金份额净值为1.0955元，本报告期基金份额净值增长率为0.61%，同期业绩比较基准收益率为 -1.14%；银河臻优稳健配置混合C的基金份额净值为1.0903元，本报告期基金份额净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为 -1.14%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在投资运作上取得了一定成效。
资产组合情况：债券投资占主导
资产配置以债券和买入返售金融资产为主
报告期末，基金资产组合中，固定收益投资占比最大，金额为198,992,930.96元，占基金总资产的61.04%，其中债券投资达198,992,930.96元。买入返售金融资产金额为80,029,786.34元，占比24.55%。权益投资金额为38,849,180.00元，占比11.92%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 38,849,180.00 | 11.92 |
| 2 | 固定收益投资 | 198,992,930.96 | 61.04 |
| 3 | 买入返售金融资产 | 80,029,786.34 | 24.55 |
| 4 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,925,512.62 | 1.51 |
| 5 | 其他资产 | 3,195,948.78 | 0.98 |
| 6 | 合计 | 325,993,358.70 | 100.00 |
这种资产配置结构表明基金注重稳健投资，以债券投资为主要方向，同时通过买入返售金融资产等方式优化资金运用效率。
股票投资集中于制造业等行业
按行业分类的股票投资组合中，制造业投资金额为31,987,680.00元，占基金总资产的9.83%；采矿业投资2,688,000.00元，占比0.83%；金融业投资1,944,000.00元，占比0.60%；科学研究和技术服务业投资2,229,500.00元，占比0.68%。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 31,987,680.00 | 9.83 |
| 采矿业 | 2,688,000.00 | 0.83 |
| 金融业 | 1,944,000.00 | 0.60 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,229,500.00 | 0.68 |
基金股票投资行业集中度较高，制造业占据主导地位，反映出基金对制造业企业投资价值的认可。
股票投资明细：前十大股票占比分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散，没有单一股票占比过高。其中，TCL智家占比0.89%，山金国际占比0.83%，龙净环保（维权）占比0.77%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002668 | TCL智家 | 0.89 |
| 2 | 000975 | 山金国际 | 0.83 |
| 3 | 600388 | 龙净环保 | 0.77 |
这种分散投资的策略有助于降低单一股票带来的风险，保障基金资产的相对稳定。
开放式基金份额变动：A、C份额变动有别
银河臻优稳健配置混合A报告期期初基金份额总额为296,756,219.48份，期间总申购份额12,143.27份，总赎回份额3,883.60份，期末份额总额为296,764,479.15份。银河臻优稳健配置混合C报告期期初基金份额总额为283,026.05份，期间总申购份额302,270.50份，总赎回份额170,003.97份，期末份额总额为415,292.58份。
| 项目 | 银河臻优稳健配置混合A | 银河臻优稳健配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 296,756,219.48 | 283,026.05 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 12,143.27 | 302,270.50 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,883.60 | 170,003.97 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 296,764,479.15 | 415,292.58 |
A类份额申购赎回量相对较小，份额总额较为稳定；C类份额申购赎回量较大，但整体份额规模相对A类仍较小。
风险提示
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一机构投资者持有银河臻优稳健配置混合A基金份额比例达到99.69%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法及时以合理价格变现基金资产，从而对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
- 市场波动风险：尽管基金在一季度取得了一定收益且跑赢业绩比较基准，但宏观经济环境复杂，国内外市场不确定性因素较多。债券市场受资金面和政策影响波动较大，权益市场也面临风格切换和企业盈利波动等风险，可能导致基金净值出现波动。投资者应充分认识到投资基金的风险，谨慎做出投资决策。
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