万家北证50成份指数发起式基金2025年第一季度报告显示，多项关键数据出现显著变化。其中，本期利润大幅增长，A、C两类份额分别达25,772,502.68元和61,885,350.61元；然而，开放式基金份额变动方面，赎回份额较多，C类份额赎回超4亿份。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：两类份额利润增长显著
各指标表现差异明显
本季度，万家北证50成份指数发起式基金A、C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 万家北证50成份指数发起式A | 万家北证50成份指数发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,910,012.42 | 17,319,823.17 |
| 本期利润（元） | 25,772,502.68 | 61,885,350.61 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2399 | 0.2193 |
| 期末基金资产净值（元） | 137,583,722.11 | 398,333,929.11 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3474 | 1.3421 |
从数据可见，C类份额在本期已实现收益和本期利润上均高于A类份额。本期已实现收益C类约为A类的2.5倍，本期利润C类更是A类的2.4倍左右。这表明C类份额在本季度的盈利表现更为突出。加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，反映出A类份额每份基金在本季度创造的利润稍多。期末基金资产净值C类约为A类的2.9倍，显示C类份额吸引的资产规模更大。而期末基金份额净值A类略高于C类，说明A类份额的单位价值略高。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月及长期表现分析
万家北证50成份指数发起式基金在不同时间段内，净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。
| 阶段 | 万家北证50成份指数发起式A | 万家北证50成份指数发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 20.46% | 2.56% | 21.37% | -0.91% | 2.57% | -0.01% | 20.40% | 2.56% | 21.37% | -0.97% |
| 过去六个月 | 37.97% | 3.74% | 42.39% | -4.42% | 4.13% | -0.39% | 37.82% | 3.74% | 42.39% | -4.57% |
| 过去一年 | 41.41% | 3.17% | 48.30% | -6.89% | 3.46% | -0.29% | 41.13% | 3.17% | 48.30% | -7.17% |
| 自基金合同生效起至今 | 34.74% | 2.74% | 38.93% | -4.19% | 2.95% | -0.21% | 34.21% | 2.74% | 38.93% | -4.72% |
过去三个月，A、C两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -0.91%和 -0.97%，说明短期内基金表现稍逊于基准。从过去六个月、过去一年以及自基金合同生效起至今的时间段看，净值增长率同样低于业绩比较基准收益率，反映出在较长时间维度上，基金跟踪指数的效果仍有提升空间，投资者应关注这种差异可能带来的收益影响。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场波动
市场波动下的策略执行
一季度A股市场震荡，北证50大涨22.48%。年初市场流动性偏紧，北交所市场震荡向上，春节后受泛科技产业链事件催化，市场风险偏好提升，推动北证50指数走强，季末受特朗普关税政策预期影响出现回调。在此背景下，本基金作为被动投资的指数基金，严格按基金合同规定，原则上采取完全复制法进行投资管理，努力拟合标的指数，减小跟踪误差。
报告期内，导致跟踪误差的主要原因包括基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。尽管面临这些挑战，基金仍将跟踪误差控制在较低范围之内，A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.0209%、0.0211%，年跟踪误差分别为0.5342%、0.5227%，符合基金合同中日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%、年跟踪误差不超过4%的规定。这表明基金管理人在复杂的市场环境下，较好地执行了跟踪指数的投资策略，但投资者仍需关注申赎等因素对跟踪误差的影响。
业绩表现：份额净值增长但与基准有差距
两类份额业绩与基准对比
截至本报告期末，万家北证50成份指数发起式A的基金份额净值为1.3474元，本报告期基金份额净值增长率为20.46%；万家北证50成份指数发起式C的基金份额净值为1.3421元，本报告期基金份额净值增长率为20.40%，同期业绩比较基准收益率均为21.37%。
可以看出，两类份额的净值在本季度均实现了增长，但增长率均低于业绩比较基准收益率。这意味着虽然基金为投资者带来了一定的收益，但相较于业绩比较基准，仍有一定的提升空间。投资者在评估基金业绩时，不仅要关注基金自身的净值增长，还需对比业绩比较基准，以全面了解基金的表现。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产配置高度集中权益
报告期末，基金资产组合情况显示，权益投资金额为506,534,345.57元，占基金总资产的比例高达91.39%，且全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计39,030,080.93元，占比7.04%，其他资产8,695,593.27元，占比1.57%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 506,534,345.57 | 91.39 |
| 其中：股票 | 506,534,345.57 | 91.39 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 39,030,080.93 | 7.04 |
| 8 | 其他资产 | 8,695,593.27 | 1.57 |
| 9 | 合计 | 554,260,019.77 | 100.00 |
如此高的权益投资占比，使得基金的收益表现与股票市场紧密相关。股票市场的波动将直接影响基金净值，投资者需充分认识到这种高风险特征，在市场波动时做好风险承受准备。
行业投资组合：制造业占比近八成
行业集中于制造业等
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值为418,428,276.33元，占基金资产净值比例达78.08%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为64,431,921.30元，占比12.02%；科学研究和技术服务业公允价值为15,025,958.18元，占比2.80%，其他行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 418,428,276.33 | 78.08 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 64,431,921.30 | 12.02 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 15,025,958.18 | 2.80 |
| 合计 | 506,534,345.57 | 94.52 |
基金投资行业高度集中于制造业等少数行业，这使得基金对这些行业的依赖度较高。若相关行业发展良好，基金有望获得较好收益；但一旦这些行业遭受不利因素影响，基金净值可能面临较大波动，投资者需关注行业风险。
股票投资明细：前十股票占比分散
多股票均衡配置
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 118,844 | 35,720,941.08 | 6.67 |
| 2 | 835185 | 贝特瑞 | 1,513,078 | 32,803,531.04 | 6.12 |
| 3 | 839493 | 并行科技 | 130,255 | 22,131,627.05 | 4.13 |
| 4 | 830799 | 艾融软件 | 375,437 | 21,493,768.25 | 4.01 |
| 5 | 835368 | 连城数控 | 626,839 | 19,356,788.32 | 3.61 |
| 6 | 834599 | 同力股份 | 1,023,552 | 18,638,881.92 | 3.48 |
| 7 | 832522 | 纳科诺尔 | 300,800 | 16,748,544.00 | 3.13 |
| 8 | 872808 | 曙光数创 | 268,452 | 16,048,060.56 | 2.99 |
| 9 | 832491 | 奥迪威 | 505,267 | 15,360,116.80 | 2.87 |
| 10 | 430139 | 华岭股份 | 602,781 | 14,876,635.08 | 2.78 |
可以看出，基金对前十名股票的投资相对分散，占基金资产净值比例最高的锦波生物为6.67%，没有出现某一只股票占比过高的情况。这种分散投资有助于降低单一股票带来的风险，但同时也可能在个别股票表现优异时，对基金整体收益的提升作用有限。投资者需关注这些股票的基本面变化以及整体市场环境对它们的影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回情况分析
开放式基金份额变动数据显示，万家北证50成份指数发起式A报告期期初基金份额总额为116,763,916.26份，期间总申购份额54,382,689.69份，总赎回份额69,033,159.68份，期末基金份额总额为102,113,446.27份；万家北证50成份指数发起式C报告期期初基金份额总额为313,775,799.88份，期间总申购份额475,643,486.65份，总赎回份额492,629,273.74份，期末基金份额总额为296,790,012.79份。
| 项目 | 万家北证50成份指数发起式A | 万家北证50成份指数发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 116,763,916.26 | 313,775,799.88 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 54,382,689.69 | 475,643,486.65 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 69,033,159.68 | 492,629,273.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 102,113,446.27 | 296,790,012.79 |
两类份额均出现赎回份额大于申购份额的情况，尤其是C类份额赎回规模较大，超4亿份。这可能反映出部分投资者对基金未来表现的预期发生变化，或者市场上出现了更具吸引力的投资选择。大规模的赎回可能会对基金的运作产生一定影响，如影响跟踪误差等，投资者需关注后续基金的应对措施以及对自身收益的潜在影响。
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