华金策略：六月继续震荡偏强 结构性行情依旧
今年6月A股可能延续震荡偏强趋势。6月政策可能偏积极，外部事件有一定的不确定性。一是6月积极的政策可能进一步加速落地实施。二是6月份中美关税谈判等外部事件面临一定的不确定性。6月基本面可能延续修复趋势。一是6月经济数据可能延续偏强趋势：首先，端午假期和“618”消费旺季可能使得6月消费维持高增速；其次，海外补库可能使得6月出口增速回升；最后，政策加速落地可能使得6月制造业、基建投资维持高增速，但地产投资增速依然偏弱。二是6月盈利增速可能继续处于回升周期中。6月流动性可能维持宽松。一是海外降息预期反复对国内宽松影响有限。二是股市资金6月流入可能有所改善；首先，历史经验上外资、融资等6月多流入；其次，节后融资、外资等都可能回流。
中泰策略：内外扰动交织下市场如何演绎
当前时点依然维持“高低切换”观点，对于科技板块保持相对乐观。市场整体在二季度仍将在各热点中快速轮动，投资者不应追高，而应逢低布局，这一配置逻辑不变。在以红利、黄金、长债、权重等稳健类资产为底仓的同时，关注安全类资产和科技股逢低布局的机会；AI上游算力、服务器等高景气度，从一季报看，将延续至下半年，且deepseek新版本的更新，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中，以半导体等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会。
浙商策略：“上下两难”时如何破局？
至于如何破解当前“上下两难”的格局，我们认为当前位置较低的券商板块（自2024年11月8日以来一直调整），在政策面和基本面的催化下，有希望成为下一阶段的“破局者”，对此应予以重视。配置方面，基于“当前格局上下两难，破局紧盯券商板块”的观点，我们建议：如果5月12日以来已经完成“降低弹性、调整持仓结构”的相关安排，则可以保持当前中线仓位、多看少动，一旦遭遇市场快速回调（尤其是接近4月10日缺口）则果断增加配置。行业板块方面，在维持当前对大金融、中字头、红利配置结构的基础上，适当加大对券商板块（尤其是相对低估的H股券商）的跟踪研究，考虑在回调中逐渐增配比例。
国金策略：海外风险抬升 新一轮“波动率”上行周期或开启（附月度金股）
展望市场，短期而言无论美国衰退，还是关税冲击，均将导致国内出口承压，加剧居民、企业资产负债表压力，进一步抑制居民及企业部门对国内经济的拉动效用，最终对A股、港股市场的“分子端”形成下行压力。与此同时，预计信用亦会受到资产负债表走弱影响，亦会抬升M1的下行压力，导致“分母端”流动性收紧。显然，在全球基本面与流动性风险叠加影响下，短、中期恐怕难以看到“盈利底”，预计企业“盈利底”最快或需等到2025Q3下旬，在此之前我们维持全球权益市场“波动率”或趋于上行的观点，中小盘成长风格将“切换”至大盘价值防御。
西部策略：6月脉冲 并购重组可能成为重要机会
6月下行风险有限，而如果“超常规”政策落地，上行空间很大，阶段性可以寻找一些结构性的机会。年初以来，机器人、可供核聚变、新消费等主题依次轮动，并购重组同样至少能带来主题性投资机会。A股中长期仍继续建议配置反脆弱的“安全资产”，6月份可以阶段性增加“科特估”的配置比例，特别是并购重组机会——①即期净资产（本金）确定性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+②未来现金流（利息）确定性的“科特估”（国产AI算力）。
