兴证策略：6月日历效应偏向什么方向？
近期市场波动加大、行业轮动加快，市场再度到了一个较为混乱、缺乏主线方向的阶段。但往后看，参考历史经验，每年5月中下旬至6月份通常是行业轮动收敛的时间。市场主线有望逐步聚焦、风格特征更加明显。通过观察行业轮动强度近十年历史均值，可以看到行业轮动存在明显的季节性规律，每年5月中下旬至6月份通常是行业轮动速度收敛的时间。当前轮动强度本身也已处于历史高位，未来一段时间，轮动强度有望收敛，市场或将孕育出新一轮的结构性主线。
招商策略：从300质量成长走强看A股核心资产崛起
当前小盘因子交易集中度达到极限，量化新规即将实施，加大对操纵市场的处罚宣导有助于市场回归大盘、质量。证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动公募基金的更加重视在中长期视角战胜基准，长期战胜基准需要靠买入公司的内在价值的积累，目前来看最佳版本答案是300质量成长。近期AH溢价整体下行，恒生AH溢价指数创阶段新低，往后看弱美元趋势已成，人民币持续走强，中国核心资产有望继续受到追捧。
浙商策略：“休整期”基本确认 优化结构、多看少动
本周市场震荡整理，主要宽基指数均录得负收益。展望后市，随着本周主要股指的回落，尤其是敏感度较高的北证50在新高后大幅回调，意味着此前预测的“主动修整”基本已经得到确认。随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力，我们预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力。但与此同时，随着本轮反弹的强势修复，市场重心被有效“垫高”，上证指数在4月10日形成的跳空缺口（3186-3201点）将成为未来一段时间有效的技术支撑（注：这里也是年线附近），我们对中线走势保持乐观。
信达策略：小微盘热度可能会被流动性压制
去年10月以来，市场整体处在大的宽幅震荡区间内，小微盘非常活跃，但是强度上已经开始有所变化。2024年9-12月，小微盘涨得快，调得少，累计超额收益持续走强，但最近1个季度，小微盘股在指数上涨期间有超额收益，但指数下跌期跌幅也大，季度持有只有微盘股还较强，小盘股（中证1000、中证2000）已经跑不赢上证50了。我们认为背后的主要原因是，大小盘风格的决定性力量是投资者结构变化。虽然大趋势（量化游资规模增长、主动公募外资规模增幅小）依然有利于小盘，但继续走强需要等待增量资金，所以季度内小盘不一定占优。
华金策略：新消费和科技行情还能继续吗？
短期科技和消费可能相对占优。复盘2015年以来A股出现短期快速下跌再快速反弹（即“填坑”行情）后震荡时的行业表现，可以看到：一是政策导向的行业表现相对占优；二是产业趋势上行的行业也表现相对占优；三是补涨的行业表现也相对偏强。当前来看，科技和消费短期依然可能相对占优。一是当前A股市场已经处于由于美国加征关税导致快速调整、而后迅速反弹的“填坑”行情基本完成、后续可能进入震荡的阶段。二是当前来看，政策鼓励的方向指向TMT和消费等行业，产业趋势上行的行业主要集中在TMT、机械等，周期和消费可能补涨。
中泰策略：近期地产与金融监管有哪些边际变化？
金融监管方面，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，重塑过去二十年以相对收益排名为导向的“押赛道、搏个股”盈利模式，和以管理规模收取固定管理费而形成的“赌赢可一战成名，赌输仍有可观盈利”的重赏轻罚机制。《行动方案》推动基金组合对标主流指数配置，导致近期资金从部分“高配行业”流出，进入部分“低配行业”。虽《行动方案》对市场的初步影响已有体现，但主动权益指数化将长期影响机构资金行为，原本依赖“主题驱动”的高估值行业或将面临估值出清，整个A股市场的风险偏好和行业分布可能被重塑，该中长期趋势或仍被市场低估。
