9月煤市前瞻：旺季尾声的风险与机遇，贸易商应如何布局？

（来源：煤炭视界）

八月的高温渐行渐远，北方港口的贸易商们却感受到了另一番“凉热交织”。有人为下旬的回落扼腕，有人仍在为高成本货源苦苦坚守。

8月份，动力煤市场呈现典型的“先涨后跌”走势。北方港口动力煤价格在中上旬持续上行，主流煤种涨幅达45-88元/吨，随后在下旬承压松动。

截至8月29日，环渤海动力煤价格指数报收于671元/吨，环比持平。Q5500平仓价为698元/吨，Q5000平仓价为618元/吨，Q4500以下煤种跌幅在3-14元/吨不等。

随着旺季进入后半段和终端库存充足，大部分贸易商急于兑现利润出货，仅少部分在高成本及优质煤短缺下抗拒低价出货，导致价格跌幅较为分化。

站在传统淡旺季的转换节点，九月，是风险还是机遇？是该果断出货还是大胆囤货？

 01 8月市场回顾：先扬后抑

8月上中旬的动力煤市场延续夏季旺季特征。  主产区频繁遭遇强降雨影响  ，尤其是露天煤矿生产受限，部分煤矿外运道路受阻。

在严查煤矿超产的政策背景下，矿方谨慎保持核定产能生产，部分月底完成生产任务的煤矿减停产情况增多，主产区环保及安监形势趋严，货源供应偏紧。

需求端则受到高温天气支撑，电厂日耗多保持在高位水平。采购拉运积极性良好，部分非电终端也有提前备货需求释放，支撑国内煤价持续偏强运行。

到了8月下旬，市场情绪明显转变。下游用户对高价抵触情绪升温，终端阶段性采购需求结束，局部地区非电终端出现停减产现象，需求支撑力度趋弱。

02 供需格局分析：转向宽松

供应方面，9月份国内煤炭供应预计较8月将有所修复。但随着“反内卷”政策深入和煤矿严查超能力生产，后期煤炭行业供应端存在收缩预期。

主产区频繁的强降雨影响逐渐减弱，尤其是露天煤矿生产将逐步恢复正常。然而，安监环保形势依然严峻，将对供应恢复速度形成一定制约。

需求方面，  电煤消费进入季节性回落阶段  。迎峰度夏电力消费旺季渐进尾声，虽然南方持续高温以及水电外送替代效用不足等因素仍在支撑。

但沿海电煤日耗回落趋势难以改变。电厂在市场煤较长协煤溢价扩大以及进口煤价差优势下，北上采购基本停滞。

非电需求成交仍以刚需为主。水泥、化工等行业仍处低开工状态，整体采购意愿偏弱，难以对市场形成强劲支撑。

03 价格走势预测：先弱后稳

综合分析，9月份动力煤市场可能呈现“  先弱后稳  ”走势。

9月上旬，动力煤价格仍将回落。需求端支撑不足、供应整体宽松，叠加电煤消费旺季临近尾声，市场看跌情绪逐渐增强。

港口市场货源高成本以及结构性短缺情况，继续支持市场情绪。但由于下游接货心态受到抑制，货盘流动性不足，市场煤价仍有下行压力。

9月下旬，煤价可能逐步趋稳。伴随煤矿月度生产任务完成适当减产及终端用户国庆节前备货需求释放，或支撑煤价偏强调整。

目前港口库存仍处中低位水平，上游虽有出货压力，但港口接货能力并未显著减弱，实际压力或低于表象。预计价格难有深跌行情。

04 贸易商应对策略

面对9月市场变化，贸易商需采取灵活应对策略：

谨慎采购，控制库存。在市场下行阶段，秉持“买涨不买跌”的心态，放缓采购节奏，保持观望，避免盲目囤货带来的风险。根据实际需求，动态储备应急库存。

聚焦优质煤种。高卡优质煤种在货源供应紧张形势下，表现出横盘行情。Q5500以上高热值动力煤需求相对稳定，抗跌性较强。可适当调整经营结构，增加优质煤种比例。

利用跨境通道降本增效。美元兑人民币汇率已跌到7.15水平，意味着进口煤成本减少。可适量采购进口煤，尤其是俄罗斯伊诺戈斯克矿高挥发分煤（Q5800）等优质进口资源。

创新经营模式。可探索与大型能源企业合作，参与站台代储、物流总包、量价联动等机制，降低独自经营风险。积极寻求与国家能源集团等大型企业合作机会，参与其外购资源购销计划。

加强信息收集与分析。密切关注主产区安监动态、进口政策调整及电厂补库节奏，及时调整经营策略。特别需要关注9月5日河北多家钢厂计划启动的第一轮焦炭提降对动力煤市场的间接影响。

综上所述，进入9月，动力煤价格将延续下行调整局面，但在港口货源补给受限以及政策端托底等形势下，价格也难有深跌行情。

9月下旬开始，随着煤矿生产任务完成适当减产和终端用户国庆节前备货需求释放，市场可能迎来一波反弹行情。

对贸易商而言，9月份将是“挑战与机遇并存”的月份，需要更加敏锐地捕捉市场变化，灵活调整经营策略，方能在市场波动中把握机会。

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