来源：紫金天风期货研究所
核心观点：中性偏多 近期油价高位震荡，外盘现货延续小涨。PG2503期价周内重心上移，主要地区民用气现货价对PG2503合约基差回落至往年同期中性略偏低位。上周PDH装置开工率回升明显，化工需求延续小幅增量，燃烧需求有所好转。近期化工需求仍有回升空间，港口库存高位回落且近期港口仍有去库预期，内盘估值相较于外盘仍偏低，短期主力期价仍以震荡偏强对待。
基差：中性 近期主要地区民用气现货价稳中略有回落，山东地区现货价回落明显。PG2503期价重心上移，主要地区民用气价格对PG2503合约基差多有回落，基差多处于往年同期中性略偏低位。
供应：中性偏多 上周国内液化气商品量延续小幅回落，但仍处历年同期偏高位；上周日照（中海外）能源以及联盟化工装置停工，国内供应量有所下降，预计本周国内供应仍有小幅下滑。
需求：中性偏多 上周国内PDH装置开工率回升明显，化工需求延续小幅增量；国内液化气市场整体产销有所回升，春节临近叠加多地降温，燃烧需求有好转。
库存：中性偏空 上周国内液化气港口库存去库明显，但港口库存仍处历年高位；华南港口累库明显，华东、山东港口略有去库。
风险：— 地缘因素、原油价格大幅波动、宏观因素不确定性较高。
价格价差
国内价格数据一览
数据来源：钢联，紫金天风期货国外价格价差数据一览
数据来源：彭博，紫金天风期货国内—山东地区现货价近日回落明显
数据来源：钢联、紫金天风期货国内—基差回落明显，已处往年同期中性偏低位
数据来源：钢联，紫金天风期货国内— 03-04月差处历年高位
数据来源：钢联、彭博、紫金天风期货国外—外盘价格多有小幅上涨
数据来源：彭博、紫金天风期货国外—MB月差上升至往年同期高位
数据来源：彭博、紫金天风期货国内—华东-山东、华南-山东区域价差大幅回升
截至1月15日，华东-华南民用气现货区域价差为-145元/吨，较前一周+51.5元/吨；华南-山东民用气现货区域价差为370元/吨，较前一周无变化；华东-山东民用气现货区域价差为225元/吨，较前一周+267.5元/吨。
数据来源：钢联、紫金天风期货国外—CP-MB、FEI-MB价差回落明显
截至1月15日，中东-北美丙烷区域价差为145.248美元/吨，较前一周-34.79美元/吨；远东-北美丙烷区域价差为145.248美元/吨，较前一周-25.79美元/吨；远东-中东丙烷区域价差为0美元/吨，较前一周+9美元/吨。
数据来源：彭博,紫金天风期货国外—FEI与MOPJ价差延续回落
数据来源：彭博，紫金天风期货内外价差—裂解价差略有回落
数据来源：彭博、钢联、紫金天风期货内外价差—LPG进口利润倒挂程度略有扩大
近期液化气进口利润倒挂程度略有扩大，随着春节临近工厂陆续放假，工业燃烧需求预期小幅走弱。
数据来源：彭博，紫金天风期货供应端
炼厂原油常减压开工率回升明显
数据来源：钢联，紫金天风期货国内液化气装置检修情况
据隆众资讯，上周国内液化气商品量为55.86万吨左右，较前一周减少0.98万吨，日均商品量在7.98万吨左右。上周，日照（中海外）能源以及联盟化工装置均停工，国内供应量有所下降。
数据来源：隆众资讯，紫金天风期货液化气商品量高位回落，工业气商品量触及历年同期高位
数据来源：钢联，紫金天风期货国内LPG周度到港量近期有所回落
数据来源：钢联，Kpler、紫金天风期货国内液化丙烷进口量分国家
数据来源：钢联、紫金天风期货美国C3库存延续回落，近期C3出口高位运行
数据来源：EIA、紫金天风期货美国LPG出口高位运行、中东LPG出口略有回升
本周末美国墨西哥湾的大雾可能对美湾供应产生影响，支撑美湾装船货贴水；近期中东航线运费因承租人活动好转可能有小幅上涨。
数据来源：Kpler、紫金天风期货美国LPG发中国量略有回升
数据来源：Kpler，紫金天风期货印度进口仍处高位、VLGC船租金低位持稳
数据来源：Kpler、同花顺、紫金天风期货海运费延续回落、加通湖水位处历年高位
数据来源：同花顺、紫金天风期货需求端
PDH装置开工率回升明显
数据来源：钢联、卓创、紫金天风期货PDH装置检修情况
根据隆众资讯，近期PDH装置盈利有所改善，企业开工积极性有所提升，上周PDH装置开工率回升明显，本周暂未有相关装置开停工信息，在前期重启装置陆续提负后，预计本周PDH装置开工率仍有小幅回升。
数据来源：隆众资讯、紫金天风期货MTBE装置开工率延续回落
数据来源：卓创、紫金天风期货主要地区液化气产销多有回升
数据来源：钢联、紫金天风期货库存端
国内液化气港口显著去库
数据来源：钢联,紫金天风期货主力合约持仓量处历年同期中性偏低水平
截至1月16日，LPG仓单量较前一周较前一周减少537手。
主力合约持仓延续回落，处于历年同期中性偏低水平。
数据来源：大商所官网、钢联、紫金天风期货（转自：紫金天风期货研究所）
