2025年第一季度，平安惠嘉纯债债券型证券投资基金（以下简称“平安惠嘉纯债”）的多项关键指标出现显著变化。其中，本期利润大幅下滑，A类份额从正值转为负值，C类份额利润也有所下降；同时，基金份额出现赎回情况，A类和C类份额均有不同程度减少。这些变化值得投资者密切关注。
主要财务指标：利润下滑明显
本期已实现收益：A类超31万，C类近600元
在2025年1月1日至3月31日期间，平安惠嘉纯债A的本期已实现收益为318,050.64元，而C类为598.08元 。这表明A类份额在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额相对可观，而C类份额该部分收益较少。
| 主要财务指标 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 318,050.64 | 598.08 |
本期利润：A类亏损超28万，C类近103元
本期利润方面，平安惠嘉纯债A出现亏损，金额为 -283,480.91元，C类亏损 -102.87元。结合本期已实现收益来看，公允价值变动收益等因素导致了利润的亏损，与已实现收益形成反差。
| 主要财务指标 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -283,480.91 | -102.87 |
加权平均基金份额本期利润：均为负值
平安惠嘉纯债A的加权平均基金份额本期利润为 -0.0028元，C类为 -0.0013元，显示出每一份额在本季度的盈利情况不佳，投资者收益受到影响。
| 主要财务指标 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0028 | -0.0013 |
期末基金资产净值：A类超1.02亿，C类近3.2万
期末基金资产净值上，A类为102,325,136.40元，C类为31,960.05元 ，A类资产净值占据基金绝大部分，反映出A类份额在基金资产中的主导地位。
| 主要财务指标 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 102,325,136.40 | 31,960.05 |
期末基金份额净值：A类1.0171元，C类1.0173元
平安惠嘉纯债A的期末基金份额净值为1.0171元，C类为1.0173元，两类份额净值较为接近，表明在资产配置和运作上整体差异不大。
| 主要财务指标 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 期末基金份额净值（元） | 1.0171 | 1.0173 |
基金净值表现：短期表现弱于业绩基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，平安惠嘉纯债A净值增长率为 -0.28%，业绩比较基准收益率为 -1.03%，差值为0.75%；C类净值增长率为 -0.34%，与业绩比较基准收益率差值同样为0.75%。虽然基金相对业绩比较基准有一定超额收益，但短期内净值仍呈下降趋势。
| 阶段 | 平安惠嘉纯债A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安惠嘉纯债C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.28% | -1.03% | 0.75% | -0.34% | 0.75% |
过去六个月，A类净值增长率为2.17%，C类为2.36%，业绩比较基准收益率均为0.99%，两类份额相对业绩比较基准的超额收益明显，显示出在半年时间维度内基金的运作取得一定成效。
| 阶段 | 平安惠嘉纯债A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安惠嘉纯债C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 2.17% | 0.99% | 1.18% | 2.36% | 1.37% |
自基金合同生效起至今，A类净值增长率为1.71%，C类为1.73%，业绩比较基准收益率为0.81%，两类份额均跑赢业绩比较基准，反映出基金长期运作的有效性。
| 阶段 | 平安惠嘉纯债A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安惠嘉纯债C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 1.71% | 0.81% | 0.90% | 1.73% | 0.92% |
投资策略与运作：防御为主应对债市利空
今年一季度国内经济弱复苏，权益市场上涨，货币政策稳健，资金利率维持紧平衡，债市面临多重利空，十年国债收益率从1.6%附近上行至1.9%，上行幅度30BP。在此背景下，平安惠嘉纯债以配置中高等级信用债为主，适度参与利率债波段交易，采取防御策略，旨在降低市场波动对基金资产的影响。
基金业绩表现：份额净值微降但跑赢基准
截至报告期末，平安惠嘉纯债A基金份额净值1.0171元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.28%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%；C类基金份额净值1.0173元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.34%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%。虽然基金份额净值出现微降，但均跑赢同期业绩比较基准，一定程度上实现了相对收益。
基金资产组合：固定收益投资占比超96%
资产大类配置
报告期末，基金总资产为114,529,348.86元，其中固定收益投资110,909,439.07元，占基金总资产的比例高达96.84%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计3,386,573.15元，占比2.96%，其他资产233,336.64元，占比0.20%。基金资产配置高度集中于固定收益领域，符合债券型基金的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 110,909,439.07 | 96.84 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,386,573.15 | 2.96 |
| 其他资产 | 233,336.64 | 0.20 |
| 合计 | 114,529,348.86 | 100.00 |
债券品种配置
从债券品种看，国家债券公允价值23,252,883.83元，占基金资产净值比例22.72%；金融债券50,742,751.78元，占比49.57%，其中政策性金融债40,558,434.24元，占比39.62%；企业债券10,047,614.52元，占比9.82%。基金在债券配置上以金融债券为主，分散投资于不同债券品种。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 23,252,883.83 | 22.72 |
| 金融债券 | 50,742,751.78 | 49.57 |
| 企业债券 | 10,047,614.52 | 9.82 |
股票投资组合：未持有股票
报告期末，平安惠嘉纯债未持有境内股票及港股通股票，专注于债券市场投资，符合其纯债基金的定位，避免了股票市场波动对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：A、C类均现赎回
平安惠嘉纯债A报告期期初基金份额总额100,667,891.26份，期间总赎回份额66,598.45份，期末基金份额总额100,601,292.81份；C类期初份额150,246.56份，期间总赎回份额118,829.06份，期末份额31,417.50份。两类份额均出现赎回情况，反映出部分投资者对基金短期表现或市场预期的调整。
| 项目 | 平安惠嘉纯债A | 平安惠嘉纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 100,667,891.26 | 150,246.56 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 66,598.45 | 118,829.06 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 100,601,292.81 | 31,417.50 |
风险提示
- 巨额赎回风险：本报告期内，有机构投资者持有基金份额占比达99.37%，当该持有人大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若基金现金不足，将面临流动性风险，仓位调整困难可能影响基金份额净值。
- 市场风险：尽管基金采取防御策略，但债券市场受经济、政策等因素影响大。如经济复苏超预期、货币政策收紧，债券收益率可能上行，导致基金资产价值下降。
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