银河中证同业存单AAA指数7天持有期基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化值得关注，其中基金份额赎回达359,414,871.76份，近3.6亿份，同时基金份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率低0.14%。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：本期利润13.96万元
指标情况一览
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 164,677.97元 |
| 本期利润 | 139,602.98元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0018元 |
| 期末基金资产净值 | 40,356,592.46元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0205元 |
本期已实现收益为164,677.97元，本期利润为139,602.98元，意味着在扣除相关费用和信用减值损失后，加上公允价值变动收益，基金在本季度实现了一定盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0018元，期末基金资产净值为40,356,592.46元，期末基金份额净值为1.0205元，反映了基金在报告期末的资产价值和每份基金的净值情况。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：净值增长率低于业绩比较基准
各阶段对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.20% | 0.01% | 0.34% | 0.01% | -0.14% | 0.00% |
| 过去六个月 | 0.49% | 0.01% | 0.94% | 0.01% | -0.45% | 0.00% |
| 过去一年 | 1.05% | 0.01% | 2.06% | 0.01% | -1.01% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.05% | 0.01% | 3.49% | 0.01% | -1.44% | 0.00% |
从数据来看，过去三个月基金份额净值增长率为0.20%，而同期业绩比较基准收益率为0.34%，差值为 -0.14% 。过去六个月、过去一年以及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -0.45%、 -1.01%、 -1.44%。这表明在各阶段，该基金的实际表现与业绩比较基准相比，存在一定差距。不过，净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，说明基金净值波动相对稳定。
投资策略与运作：跟踪指数并控回撤
2025年第一季度，我国经济亮点频出，新经济增速明显，债券市场宽幅震荡上行，收益率曲线整体上行，长期限国债上行显著。该基金作为被动指数基金，在跟踪指数的同时，致力于降低基金回撤，为投资人提供稳健回报。在市场波动的环境下，如何更好地跟踪指数并有效控制回撤，将是基金后续运作的关键。
基金业绩：份额净值1.0205元，增长率0.20%
截至报告期末，基金份额净值为1.0205元，本报告期基金份额净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为0.34%。基金在本季度虽实现了净值增长，但与业绩比较基准相比仍有差距，未能达到预期的业绩表现，投资者需关注基金后续能否缩小这一差距。
资产组合：固定收益投资占比55.05%
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 22,451,449.40 | 55.05 |
| 其中：债券 | 22,451,449.40 | 55.05 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 14,003,989.04 | 34.34 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,245,834.54 | 7.96 |
| 8 | 其他资产 | 1,084,932.01 | 2.66 |
| 9 | 合计 | 40,786,204.99 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，为55.05%，金额达22,451,449.40元，表明基金主要投资于固定收益类产品。买入返售金融资产占比34.34%，银行存款和结算备付金合计占比7.96%，其他资产占比2.66%。基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、资产支持证券等。这种资产配置结构体现了基金较为稳健的投资风格，但在市场变化时，需关注其配置调整的灵活性。
股票投资：本期末未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细，本基金在报告期末均未持有股票。这与基金的投资策略和产品定位相符，专注于固定收益领域，降低权益市场波动带来的风险。
债券投资：同业存单占比49.35%
债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 2,537,136.30 | 6.29 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 8 | 同业存单 | 19,914,313.10 | 49.35 |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 22,451,449.40 | 55.63 |
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112416189 | 24上海银行CD189 | 30,000 | 2,997,349.71 | 7.43 |
| 2 | 112405284 | 24建设银行CD284 | 30,000 | 2,978,181.48 | 7.38 |
| 3 | 019740 | 24国债09 | 25,000 | 2,537,136.30 | 6.29 |
| 4 | 112418189 | 24华夏银行CD189 | 20,000 | 1,998,518.25 | 4.95 |
| 5 | 112488579 | 24重庆农村商行CD225 | 20,000 | 1,997,026.92 | 4.95 |
债券投资组合中，同业存单公允价值为19,914,313.10元，占基金资产净值比例达49.35%，是主要的债券投资品种。国家债券占比6.29%，其他如央行票据、金融债券等无投资。从按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细来看，主要为银行同业存单和国债，反映了基金投资的稳健性，但需关注同业存单市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：赎回近3.6亿份
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 359,414,871.76 + 39,544,911.65 = 398,959,783.41份 |
| 加：报告期期间基金总申购份额 | 39,544,911.65份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 359,414,871.76份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 39,544,911.65份 |
报告期内基金总赎回份额高达359,414,871.76份，而期末基金份额总额为39,544,911.65份。大规模的赎回可能反映出部分投资者对基金业绩表现或市场预期的调整。如此大规模的份额变动，对基金的后续运作和资产配置可能产生一定影响，基金管理人需应对由此带来的流动性管理等问题。
单一投资者情况：存在超20%持有情形
| 投资者类别 | 报告期内持有基金份额变化情况 | 报告期末持有基金情况 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 序号 | 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 | 期初份额 | 申购份额 | 赎回份额 | 持有份额 | 份额占比（%） | |
| 机构 | 1 | 20250116 - 20250122 | 9,819,324.43 | - | 9,819,324.43 | - | - |
| 2 | 20250101 - 20250112 | 68,760,349.65 | - | 68,760,349.65 | - | - | |
| 个人 | 1 | 20250127 - 20250204,20250211 - 20250303 | - | 19,636,720.66 | 19,636,720.66 | - | - |
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在市场流动性不足时，若遇此类投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法及时以合理价格变现基金资产，进而影响基金净值，甚至引发流动性风险。投资者需密切关注这一潜在风险。
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