万家惠享39个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：份额净值1.0372元
报告期内，万家惠享基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,600,021,708.00×0.68% = 72,080,147.62（元） |
| 本期利润 | 72,080,147.62元 |
| 期末基金资产净值 | 10,600,021,708.00×1.0372 = 10,994,352,515.24（元） |
| 期末基金份额净值 | 1.0372元 |
本期已实现收益与本期利润金额相等，因本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零。期末基金份额净值为1.0372元，较上一报告期可能存在一定波动，投资者需关注净值变化对收益的影响。
基金净值表现：与业绩比较基准存差距
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.68% | 0.01% | 0.93% | 0.00% | -0.25% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.45% | 0.01% | 1.89% | 0.00% | -0.44% | 0.01% |
| 过去一年 | 2.88% | 0.01% | 3.82% | 0.00% | -0.94% | 0.01% |
| 过去三年 | 8.60% | 0.01% | 11.92% | 0.00% | -3.32% | 0.01% |
| 过去五年 | 15.36% | 0.01% | 20.62% | 0.00% | -5.26% | 0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.40% | 0.01% | 22.18% | 0.00% | -5.78% | 0.01% |
从各阶段数据来看，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，差值在 -0.25%到 -5.78%之间。这表明在不同时间段内，基金未能完全达到业绩比较基准设定的收益水平，投资者应谨慎评估基金的收益能力。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
本基金于2019年11月28日成立，建仓期后资产配置比例符合要求。自成立以来，基金累计净值增长率变动曲线与业绩比较基准收益率变动曲线存在差距，反映出基金在长期运作过程中，与业绩比较基准的偏离情况，投资者需关注这种偏离是否会持续影响投资收益。
投资策略与运作：保持仓位稳定应对市场
2025年一季度，宏观经济景气度改善，投资和消费增速环比上升，PMI指数连续两月位于扩张区间，同时春节期间deepseek激发人工智能相关投资和消费热情。但物价水平同比增速较低，市场风险偏好冲高回落，纯债市场先跌后涨，股票市场先涨后跌，风格偏向科技成长，顺周期和红利板块落后，转债市场延续强势且估值达历史高位。
在此市场环境下，基金保持仓位稳定，合理安排流动性，以应对市场波动。这种策略有助于维持基金资产的稳定性，但在市场快速变化时，可能错过一些投资机会，投资者需关注后续市场变化及基金策略调整。
基金业绩表现：份额净值增长率0.68%
截至报告期末，万家惠享基金份额净值为1.0372元，本报告期基金份额净值增长率为0.68%，同期业绩比较基准收益率为0.93%。基金业绩未达业绩比较基准，可能受市场波动、投资策略等因素影响，投资者应结合市场环境和基金长期表现，综合评估投资价值。
资产组合情况：固定收益投资占比近100%
期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 14,066,981,887.65 | 99.99 |
| 其中：债券 | 14,066,981,887.65 | 99.99 | |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 987,420.67 | 0.01 |
| 8 | 其他资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 14,067,969,308.32 | 100.00 |
基金资产主要集中于固定收益投资，占比99.99%，权益投资为零。这种资产配置结构体现了债券型基金风险相对较低的特点，但也限制了基金在权益市场上涨时的收益潜力，投资者需根据自身风险偏好评估该配置是否合适。
期末按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 14,066,981,887.65 | 127.94 |
| 其中：政策性金融债 | 9,075,094,819.32 | 82.54 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 14,066,981,887.65 | 127.94 |
债券投资中，金融债券占比127.94%，其中政策性金融债占82.54%。金融债券的高占比反映了基金对债券安全性和稳定性的偏好，但也需关注金融债券市场波动对基金净值的影响。
期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 160210 | 16国开10 | 51,700,000 | 5,355,501,655.75 | 48.71 |
| 2 | 210305 | 21进出05 | 11,000,000 | 1,137,080,824.84 | 10.34 |
| 3 | 210403 | 21农发03 | 10,200,000 | 1,026,609,827.63 | 9.34 |
前五名债券投资明细显示，基金对部分债券的投资集中度较高，16国开10占比近50%。这种集中投资在债券表现良好时可带来较高收益，但一旦该债券出现问题，可能对基金净值产生较大冲击，投资者需关注债券信用风险。
股票投资组合：本季度未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票投资组合，也未持有按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细。这与基金的债券型属性及当前投资策略相符，但投资者需关注未来基金是否会调整策略涉足股票投资，以及可能带来的风险收益变化。
开放式基金份额变动：份额总额保持稳定
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 10,600,021,708.00份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 10,600,021,708.00份 |
报告期内，基金份额总额无申购、赎回及拆分变动，保持稳定。这表明投资者对该基金的持有意愿相对稳定，但也可能反映出市场对该基金的关注度有限，投资者可结合市场情况和基金表现，判断份额稳定是否可持续。
综合来看，万家惠享基金在2025年第一季度保持了较为稳健的投资策略，但在收益表现上与业绩比较基准存在差距，资产配置集中于固定收益投资，尤其是金融债券。投资者在关注基金稳定性的同时，需谨慎评估其收益能力及潜在风险，根据自身投资目标和风险偏好做出合理决策。
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