2025年3月31日，上银基金管理有限公司发布上银中债1-3年农发行债券指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着基金份额和净资产大幅下降的挑战，同时在业绩表现、投资策略以及费用管理等方面呈现出一系列特点。
基金关键数据表现
1主要会计数据：利润与收益下滑
从主要会计数据来看，2024年该基金本期已实现收益为13,204,511.68元，相较于2023年的23,564,049.28元，下降了43.96%；本期利润为10,704,141.08元，较2023年的25,924,562.77元，下降了58.71%。加权平均基金份额本期利润从2023年的0.0297元降至2024年的0.0278元；本期加权平均净值利润率也从2023年的2.82%降至2.63%。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 13,204,511.68 | 23,564,049.28 | -43.96% |
| 本期利润（元） | 10,704,141.08 | 25,924,562.77 | -58.71% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0278 | 0.0297 | -6.40% |
| 本期加权平均净值利润率 | 2.63% | 2.82% | -6.74% |
| 本期基金份额净值增长率 | 2.22% | 2.66% | -16.54% |
2基金净值表现：跑赢业绩比较基准
在基金净值表现方面，过去一年该基金份额净值增长率为2.22%，业绩比较基准收益率为0.30%，基金跑赢业绩比较基准1.92个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为7.32%，业绩比较基准收益率为 -1.06%，跑赢业绩比较基准8.38个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为14.99%，业绩比较基准收益率为 -0.96%，跑赢业绩比较基准15.95个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.22% | 0.30% | 1.92% |
| 过去三年 | 7.32% | -1.06% | 8.38% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.99% | -0.96% | 15.95% |
基金运作与投资分析
1投资策略：灵活调整应对市场
2024年债券市场受资产稀缺、基本面压力等因素影响，利率整体下行。该基金在严控流动性风险的前提下，灵活调整资产比例及组合久期，积极提升利率策略及杠杆策略效果。如一季度机构资产短缺推动利率下行，基金适时调整；四季度市场预期切换，利率加速下行，基金也相应应对，以获取合理回报。
2业绩归因：市场环境与策略作用
基金在2024年取得2.22%的份额净值增长率，跑赢业绩比较基准。这一方面得益于债券市场利率下行的整体环境，另一方面，基金灵活的投资策略，如对资产比例和组合久期的调整，以及利率和杠杆策略的有效运用，也对业绩提升起到关键作用。
基金费用与成本
1管理与托管费用：规模影响费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为623,165.88元，相较于2023年的1,387,012.71元，下降了55.07%；应支付的托管费为207,721.98元，较2023年的462,337.53元，下降了55.07%。管理费用和托管费用的下降，主要是由于基金资产规模的大幅减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 623,165.88 | 1,387,012.71 | -55.07% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 207,721.98 | 462,337.53 | -55.07% |
2其他费用：整体有所下降
其他费用方面，2024年应付交易费用为512.50元，较2023年的15,149.27元，下降了96.5%；交易费用（包含在其他费用中）2024年为423,913.93元，较2023年的437,845.54元，下降了3.18%。
基金份额与持有人结构
1份额变动：赎回导致份额锐减
基金份额在2024年经历了大幅变动，本报告期期初基金份额总额为967,532,946.16份，本报告期基金总申购份额为231,798,353.30份，而总赎回份额高达1,103,724,306.05份，导致期末基金份额总额降至95,606,993.41份，较期初减少了90.12%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 967,532,946.16 |
| 本报告期基金总申购份额 | 231,798,353.30 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 1,103,724,306.05 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 95,606,993.41 |
2持有人结构：机构为主
期末基金份额持有人户数为368户，户均持有基金份额259,801.61份。机构投资者持有份额为95,368,258.99份，占总份额比例99.75%；个人投资者持有份额为238,734.42份，占总份额比例0.25%，机构投资者占据主导地位。
后市展望与风险提示
1市场展望：债券市场仍有支撑
管理人认为，经济转型迈向高质量发展，财政政策支持科技创新与绿色发展，货币政策保持流动性合理充裕。债券市场虽难重现2023年行情，但整体表现仍有支撑，低利率环境将持续护航。
2风险提示：关注集中赎回与流动性风险
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险，投资者需密切关注。
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