（来源：方正富邦基金）
近期债市出现阶段性调整，10年国债收益率从1月6日开始见底回升，其中存单/短利率上升幅度相对更大，利率曲线变平。债市为何出现调整，调整结束了吗？
债市此前为何调整？
首先，市场对于短期央行货币宽松的预期降温，导致预期修正和债市小幅调整。其次，央行暂停公开市场买入国债，对短端国债利率带来上行压力，并对长端带来扰动。
债市调整结束了吗？
10年国债收益率在1月6日（收1.60%）见底，随后五个交易日震荡上行，截至1月13日（收1.66%）上行6.3bp。而复盘去年至今，央行多次通过预期管理等方式对债券市场进行调控，10年国债收益率的回调幅度约在8-13BP之间，回调天数在5天左右。债市当前的调整更多是对前期极致交易幅度和降息节奏的修正，故长端调整后部分机构仍有买入的动力。此外整体观察去年 3 月以来债市表现，央行对利率风险的关注和调控举措只会影响利率下行节奏，不会改变利率下行趋势。
对于后续债市如何看待？
当前实际利率处于高位的背景下，货币宽松趋势较为确定，适度宽松的总基调，年内可能强调“宽松”，而短期可能在强调“适度”，后续央行仍然需要较大力度的降准降息，降低实体经济融资成本。所以央行阶段性暂停买债更多希望利率不要过快下行，而不是上行。我们继续看多债市，央行暂停买债只是短期扰动因素，调整后或仍是买入机会。
当前还能否上车债市？
债券作为固定收益资产，其中有一大收益来源是票息收益。票息收益让债券成为与其他资产相关性较小的生息资产，因此债券型基金适合作为资产配置中的基础资产进行中长期持有。
在债市并未发生反转的当下，现阶段多一点耐心，而且在债基长期稳健的属性之下，债市短期的调整或许是一个不错的布局机会，能够帮助我们积累更多便宜筹码，在后续上涨中赢得更多的回报。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！